扎堆涨价!这种化工品再冲高是何打算?

12月以来,钛白粉行业又掀起一轮涨价潮。继行业龙头龙佰集团宣布提价后,中核钛白、惠云钛业等公司也纷纷跟进。

12月13日,龙佰集团公告称,根据市场需求情况、原材料价格上涨等因素,自2022年1月1日起,各型号钛白粉销售价格在原价基础上对国内各类客户上调1000元人民币/吨,对国际各类客户上调150美元/吨。

一天后,中核钛白及惠云钛业也相继发布了类似公告,调价幅度与龙佰集团相同。 

此次调价之前价格已经涨到什么水平?据卓创资讯统计,从今年年初至11月30日,钛白粉整体上涨明显,其中硫酸法金红石型钛白粉价格从16300元/吨涨至19700元/吨,涨20.86%。年内均值为19210元/吨,同比上涨38.75%;锐钛型钛白粉价格从13100元/吨涨至18042元/吨,涨37.72%。年内均值为16846元/吨,同比上涨44.95%。

涨价原因:需求向好,还是另有打算?

钛白粉是一种重要的无机化工颜料,具有稳定性高、耐候性好、白度和光亮度佳、着色力和遮盖力好等优良性能,是应用最广、用量最大的白色颜料,在涂料、油墨、造纸、塑料、化纤、陶瓷等工业中都有广泛应用,房地产和汽车行业是两个较重要的终端产业。

据估算,约67%的钛白粉用于生产涂料,而建筑涂料即内外墙涂料(乳胶漆)占涂料中钛白粉需求的70%,换言之,房地产的景气度可作为钛白粉下游需求的重要前瞻指标。

此次钛白粉生产商集中提价,是该产品长达1年半上涨周期的延续:自去年6月底触底反弹以来,国内钛白粉市场维持强势,尤其是今年以来,除去春节假期,部分生产厂家几乎每月有一次上调。

针对此次提价,各方分析归结起来有两个核心原因:成本推动和需求向好。比如,上述上市公司在提价公告中称,是“根据钛白粉市场需求情况、原材料价格上涨等”。

先来看成本推动。根据公开查询的资料,钛白粉的上游原料主要是钛精矿和硫酸,生产成本主要包括以下几个方面:

原料矿、酸的耗用,矿=总产量÷总收率×矿单价;酸=总产量÷总收率×1.65(酸矿比)×酸单价;2.能耗(煤、电)、水耗;3.辅料石灰、铁粉、铝粉、絮凝剂以及其他一些化学添加剂等;4.产品包装、运输费等。

据统计,从今年年初到11月底,46%钛精矿全国均价涨幅为12.99%。年内均值同比涨幅达57.75%;另一原料98%硫酸全国均价涨幅为104.93%。年内均值同比涨幅高达296.18%。

原料涨价是一个推涨因素,而产能下降又进一步推升了价格。由于生产钛白粉属于高能耗、高污染项目,有分析称,三季度以来,国内钛白粉企业生产受到环保、限电等因素干扰而限产,加上不符合要求的中小型企业被迫关停或限产,开工率下降,市场供应偏紧。

再来看需求。钛白粉需求具体而言分为出口和内需。在全球经济复苏态势下,下游需求保持旺盛态势,而受疫情影响海外钛白粉龙头企业开工率下降,而我国疫情控制较好,因此,今年以来,我国钛白粉出口猛增。从海关销售数据看,截至今年10月,钛白粉出口已经连续7个月呈现同比上涨趋势,出口量同比上涨5.18%,今年累计出口量已达105.45万吨。

出口是真的好。但是转回看内需,就难说了。有业内人士认为,市场需求并没有明显起色,2021年国内钛白粉市场并非每个月都很强劲。

这种观点可以从专业分析机构的说法得到验证。7月份起国内地产市场主要数据指标下滑,终端需求不佳,导致钛白粉下游涂料、塑料等市场也呈现需求缩水局面。而11月份以来,北方地区天气转冷,下游需求清淡。

另一家机构颜钛钛的分析师杨逊表示,12月上旬,钛白粉价格市场基本保持平稳状态,交投气氛不佳,终端市场大订单较少,普遍是小订单。

还有钛白粉企业人士表示,目前钛白粉并无特别利好,年底涨价,对于库存较高的企业来说可以刺激出货。春节前,下游涂料企业有原料备货需求。此时宣布涨价,这些有备货需求的下游企业出于“买涨不买跌”心理,可能提前备货,从而刺激大企业的库存销售。 

提价后依然有国际竞争力

此次龙佰集团在国内带头涨价或许并不意外。实际上,本轮调价不仅是国内钛白粉上市公司拟提价,一些国际钛白粉巨头如科慕(Chemours)、特诺(Tronox)、泛能拓(Venator)、康诺斯(Kronos)等早在11月份就宣布,从2022年1月1日起上调钛白粉价格,每吨上调幅度在300美元至400美元不等。

根据中商产业研究院的资料,目前全球逾五成的钛白粉产能,集中在科慕、特诺、龙佰集团、康诺斯和泛能拓五家公司。

科慕和特诺是全球前两大巨头。而龙佰集团作为全球第三大、亚洲最大钛白粉企业,其涨价是在国外两巨头都宣布涨价之后。

目前国内钛白粉出口均价在3000美元/吨。目前龙佰集团的钛白粉产品,有超过70%的订单为外销,在国外两巨头提价后,龙佰集团本次上调价格后,在国际市场,尤其是东南亚市场依然有竞争力。

后市如何?

在国外疫情扰动的情况下,国内钛白粉生产企业受益于出口因而“量价齐升”;而在房地产市场低迷的情况下,国内下游行业则是倍感压力,那么国内钛白粉市场后市会怎样呢?

目前钛白粉国内大客户订单整体接至年底,零星季度定价的客户已锁定明年1月份订单,中小客户方面订单多接至12月中下旬,内需订单增量有限。国内下游企业春节前为淡季,有降低产能甚至停产状况出现,对于钛白粉的需求降低。 

而从原料供应端,目前钛精矿走势较弱,攀枝花国钛科技最新报价为2150元/吨,比年内高点时下降了约300元/吨;而硫酸的价格目前在430元/吨左右,比年内高价时近乎腰斩。原料价格持续走低,对于钛白粉持续涨价也难以形成支撑。

尽管如此,春节前后,钛白粉依然存在涨价预期。一方面,由于目前国内钛白粉价格相较国外市场依然存在性价比,因此预计明年一季度结束前,外需支撑有望持续存在,出口量暂无收缩预期。另一方面,国内需求将偏稳为主。因此春节前后的短期市场价格或将稳中有涨,但难再现2021年上半年的涨幅及落地力度。

钛白粉:化工行业的一个缩影

钛白粉今年以来的涨价行情,无疑给相关上市公司带来了优异的业绩。三季报显示,行业龙头龙佰集团净利润38.31亿元,同比增长96.48%;中核钛白净利润10.01亿元,同比增长181.37%;安纳达净利润1.29亿元,同比增长152.55%;惠云钛业净利润1.73亿元,同比增长168.77%。

如果把目光从钛白粉放大到整个化工行业来看,就会发现这个细分领域与行业整体有高度的一致,可以说,它就是今年化工行业的一个缩影。

今年以来,国内化工行业景气度较高,各类化学原料价格普遍上涨。这导致了化学原料行业营收、营业利润的显著增长。

以98%硫酸为例,基准期价格均值为306元/吨,当期价格均值为621元/吨,上涨了103%。

但是,相较于年内高点,目前各类化学原料价格已经普遍回落,预计2022年化学原料行业难以继续大幅扩张。

综合来看,与其说2020年以来以钛白粉为代表的上游行业的涨价是受益于成本推动,不如说是受益于全球疫情扰动而我国疫情控制较好而带来的强劲出口;而作为高污染、高能耗行业,短周期的限产带来的供应面紧张确实一时利好其产品涨价。

但是,上述因素终究不可持续,随着全球合作抗疫最终会使得海外产能恢复正常,国内也会对于下游不可承受的原料持续涨价态势进行调节,国内钛白粉相关生产企业应该采取更多方式比如“长协”等等,来协调上下游的共同利益,维护行业的长远发展。

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